O que é BDR e como funciona esse tipo de investimento?

Natalia Nini23 de fevereiro de 20220

Você sabe o que é BDR? Os chamados Brazilian Depositary Receipts são uma opção para investidores brasileiros que querem investir em empresas listadas na gringa.

Apesar de alguns brasileiros acreditarem que investir em grandes empresas listadas no exterior seja um sonho distante, quando o BDR se tornou um investimento acessível para qualquer investidor – independentemente da quantidade de dinheiro aplicado –, isso pode facilmente se tornar realidade.

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RESUMÃO

O que é BDR?

BDR é uma sigla para Brazilian Depositary Receipt, que podemos definir como um certificado de depósito emitido e negociado no Brasil que representa ações de empresas listadas em Bolsas de outros países. Ou seja, esses ativos financeiros BDRs são recibos de ações de empresas estrangeiras negociados na Bolsa aqui do Brasil.

É uma forma simples de brasileiros investirem em companhias negociadas em Bolsas internacionais, sem a precisar abrir conta em corretora estrangeira nem de enfrentar a complexidade de investimentos internacionais.

Apesar de parecer, esse ativo não é novo no mercado financeiro. A questão é que antigamente ele era restrito a investidores qualificados, ou seja, que tinham mais de R$ 1 milhão em aplicações financeiras. ?Foi com a chegada das novas regras da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) que se permitiu que investidores pessoa física pudessem investir em algumas categorias dos BDRs. Podendo investir em empresas como Facebook, Google, Apple e Netflix, por exemplo.

Atualmente existem cerca de 600 BDRs na B3, e esse número vai ser ampliado.

Os BDRs não são investimentos no exterior. Eles apenas acompanham a variação das empresas estrangeiras. É por isso que, ao investir em um BDR, você não vai se tornar sócio da empresa estrangeira, como acontece quando se compra uma ação, uma vez que os BDRs representam ações de empresas, não as empresas em si.

Como funciona

Em termos mais técnicos, os BDRs são títulos (também conhecidos como valores mobiliários) emitidos no Brasil com lastro em ativos emitidos fora do país. Esses títulos são emitidos pelas chamadas instituições depositárias, que são instituições financeiras responsáveis por comprar as ações no exterior e garantir que os BDRs estejam, de fato, lastreados nesses títulos.

Para que isso ocorra, elas devem depositar e bloquear as ações em uma instituição financeira fora do país que faz a guarda desses títulos – chamada de custodiante. Desta forma, o papel da instituição depositária é emitir os Brazilian Depositary Receipts e garantir que não haja um descasamento entre o saldo das ações no exterior com os BDRs emitidos no Brasil e também divulgar as informações corporativas e financeiras da empresa cujas ações estão sendo “negociadas”.

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Quem emite o BDR

O processo de emissão das BDRs sempre envolve duas instituições, sendo elas: a Instituição Custodiante, que fica no país de origem da ação e compra as ações na Bolsa desse país para que elas sirvam de garantia dos BDRs aqui no Brasil; enquanto a outra parte desse processo é a Instituição Depositária, que fica aqui no Brasil, responsável por fazer a emissão e o cancelamento desses investimentos junto à B3.

Quais são os tipos de BDR

Existem dois tipos de BDRs: os não patrocinados e os patrocinados, varia com a forma como esses títulos são trazidos para serem negociados no Brasil.

BRDs Não Patrocinados Nível I

Os BDRs Não Patrocinados Nível I (BDR NP) são chamados assim porque a emissão dos títulos acontece sem a participação direta da empresa emissora das ações, assim, a própria instituição depositária é a responsável pelo lançamento dos certificados. A maioria dos BDRs disponíveis hoje na B3 são Não Patrocinados.

Neste caso, a instituição depositária também é responsável por divulgar no Brasil as informações corporativas e financeiras da empresa emissora das ações. Essa instituição abre uma conta em uma instituição custodiante para comprar as ações e oferece aqui no mercado brasileiro em forma de BDR.

Na bolsa, o código de negociação dos BRDs NP termina sempre com 34 ou 35. Quatro letras maiúsculas que representam o nome da empresa mais um desses números no final.

BRDs Patrocinados (Níveis I, II e III)

Já os BDRs Patrocinados são os BDRs em que a empresa emissora das ações no exterior participa diretamente do lançamento dos títulos, contratando uma instituição depositária no Brasil para emitir os BDRs.

Isso acontece quando a empresa tem interesse em participar do mercado brasileiro e estar disponível aos investidores do país. As instituições depositárias podem emitir ou cancelar os BDRs Patrocinados conforme a demanda dos investidores locais.

Os BDRs Patrocinados são subdivididos em três níveis: I, II e III, de acordo com o tipo de distribuição permitido para cada um.

Nível I

Os BDRs Patrocinados Nível I não exigem registro da empresa emissora das ações na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e só podem ser negociados em mercados de balcão não organizado ou em outros segmentos da bolsa criados especificamente para isso.

Caso esses títulos sejam distribuídos em oferta pública, é obrigatório que seja por “esforços restritos”: no máximo 50 investidores podem comprar os papéis.

Nesse caso, a instituição depositária precisa replicar no Brasil todas as informações que a empresa emissora das ações for obrigada a divulgar em seu país de origem – mas as demonstrações financeiras não precisam ser convertidas para reais nem seguir as regras contábeis brasileiras.

Nível II e III

Os BDRs Patrocinados Nível II e III tem características parecidas:

A empresa emissora das ações no exterior precisa ter registro na CVM;
Os títulos podem ser negociados no pregão da bolsa ou em balcão organizado;
As empresas emissoras são obrigadas a seguir as mesmas regras de transparência e governança que as empresas brasileiras registradas na CVM como “Categoria A” – da qual fazem parte as empresas mais conhecidas, por exemplo.

A grande diferença entre os dois níveis é que os BDRs Patrocinados Nível II só podem ser distribuídos por oferta pública com esforços restritos. Os de Nível III, por outro lado, podem participar de oferta pública ampla.

Código de negociação dos BDRs Patrocinados

Os BDRs Patrocinados são identificados pelos seguintes códigos de negociação:

Nível I: YY (4 letras maiúsculas que representam a empresa + YY no final)
Nível II: 32 (4 letras maiúsculas que representam a empresa + 32 no final)
Nível III: 33 (4 letras maiúsculas que representam a empresa + 33 no final)

BDRs de ETFs

Além das ações, a chegada dos BDRs abre a possibilidade de investir em ETFs. Essa é a sigla para Exchange Traded Fund, são fundos que acompanham índices de bolsas, reunindo as 500 ações mais negociadas nas Bolsas de Nova York, bem como a de Nasdaq.

Com os BDRs, será possível acessar os ETFs negociados nas bolsas de outros países. Nesse caso, os BDRs serão como um espelho do desempenho dos ETFs. Da mesma forma, os BDRs também podem ser lastreados em títulos de dívida negociados lá fora.

Vantagens e desvantagens

De acordo com a B3, algumas vantagens de investir em BDR são:

Acesso mais fácil aos títulos de empresas listadas no exterior sem ter de pagar os custos relacionados a investimentos internacionais;
Possibilidade de investir em títulos listados no exterior, mas com operações realizadas no Brasil e liquidação feita em reais;
Novas opções de investimentos para diversificar a carteira.

Por outro lado, os BDRs apresentam maior risco ao investidor. É necessário estar preparado para lidar com essa volatilidade devido as alterações de preços em função de várias condições do mercado e variação cambial.

Ou seja, se o preço do dólar cair e o real aumentar, o rendimento do BDR também cairá junto ao dólar.

Outro ponto importante é que esse tipo de investimento exige um bom conhecimento sobre a empresa – tanto para investir quanto para saber a hora de vender.

Como é a tributação dos BDRs

A tributação dos BDRs pelo Imposto de Renda é de 15% sobre o ganho nas negociações – e a cobrança se aplica mesmo em transações menores de R$ 20 mil. Em caso de Day Trade, a tributação é de 20% para os ganhos em suas operações.

Caso exista a distribuição de proventos entre os acionistas, o valor será repassado ao investidor brasileiro de acordo com as regras de tributação do país de origem da empresa.

Quanto aos custos dessa operação, o investidor poderá arcar com a taxa de corretagem, a taxa de custódia e os emolumentos devidos à B3.

Como investir em BDRs

Se você quer investir em BDRs, é necessário ter conta em uma corretora de investimentos que fará a intermediação com a B3.

Dividendos

Os BDRs são um espelho das ações lá de fora. Por isso, caso os ativos correspondentes paguem dividendos, o investidor aqui no Brasil também receberá esse rendimento, já convertido para o real. Depois que o dinheiro é pago aos investidores no exterior, a instituição depositária tem um prazo para efetuar o crédito em conta para o investidor no Brasil, até 5 dias corridos.

A instituição depositária recebe um percentual dos dividendos distribuídos. Recentemente a CVM reduziu essa taxa de 4% para 3% sobre o valor líquido. Além disso, o recebimento de dividendos é tributado de acordo com a tabela progressiva do Imposto de Renda (0% até 27,5%), sendo o investidor o responsável pelo recolhimento até o último dia útil do mês subsequente através do Carnê Leão.

O que é BDR e como funciona esse tipo de investimento?